31/03/2017经济价值报

1.MP autoriza intervenção na Oi por até três anos
     联邦检察院批准对Oi可达三年的外部干预

为解决电信运营商Oi的危机，一项临时法令正在起草并将于未来几天公布。据Valor了解，法令将允许政府为期一年的介入，并最长可延期两年。政府对公司的运作掌有实权，并 “有特权在适当的时候召开股东大会”。管理人员的任期，包括董事会和监事会，可能会被暂停。
     据官方人士透露，政府依旧希望不干预Oi。因此，检察院提供的解决方案并不唯一。这也不意味着，例如，临时法令公布后不久便实施干预。外部干预是“救命稻草”，可促进公司与债权人达成协议。
检察院支持国家电信局（Anatel）与Oi签署企业运营改革协议（TAC），该过程在审计法院（TCU）遇阻。该条例规定，允许债务人“被授予相应的权利以抵所欠的非税收债务”。
     检察院还批准了将超出电信局范围的债务转移到联邦总检察院（AGU）以重新谈判。在这种情况下，目前五年期的债务—不管是否注册在联邦债务名册中—可延期到十年。由于基准利率的影响，利率会更低并可以分月付款。
     电信局对Oi的处罚超过110亿。如果没有检察院，和一系列法律措施——电信局允许将债券转换成股份，总检察院和监管部门允许将债务延期五年，OI几乎不可能完成破产保护和债务重组——超过300亿雷债券在国外市场，如果公司还有希望，有持有者接受将部分债券换成股份。

2.Coverno reduz TJLP para 7% e muda fórmulas
     巴西政府下调长期利率至7%并修改计算公式

昨天，巴西国家货币委员会把四月到六月期间的中长期利率由7.5%下调至7%。总统米歇尔•特梅尔批准，新的长期利率计算公式将自一月生效。新的利率将适用于巴西国家开发银行发放的贷款，与NTN-B系国债券挂钩（与通货膨胀系数相联系）按月计算而不再按季度计算，接下来五年将取消相关补贴。由于实施新的计算方法，需要颁布临时法令以及条例来对已发放的存量贷款进行调整。

3. Eika negocia delação com procuradores
     Eika同检察官商谈充当污点证人

企业家Eika Batista自1月9日被捕以来，就开始同联邦检察院就出当污点证人方面进行商谈。其持有的公司EBX的前法务总监Flávio Godinho,也正与检方商讨类似条件。Eika被控行贿前州长Sérgio Cabral、洗钱两项罪名。 Eika Batista和Flávio Godinho正争夺谁首先出当污点证人。先与检方达成协议者将可能免受牢狱之苦。

4. Choque institucional
     府院之争

委内瑞拉议会主席Julio Borges, 撕毁了同最高法院的公文，公文指出最高法有权代行国会指责。高法指出，反对党控制的议会藐视法律，公然推举3位竞选违规党员上位。法院的控制行为挑起了府院之争。
  5.Renan quer aliança com Lula em 2018
     为了帮助其儿子连任，Renan 欲与Lula结盟

为了加大其儿子Renan Filho在2018年Alagoas州选举中获胜几率，参议员Renan Calheiros（PMDB-AL）欲脱离Temer政府的联盟，并表现出接近前总统卢拉的举动，哪怕他曾经公开支持Dilma弹劾，也未切断与卢拉的关系。有人认为此次Renan的“放手一搏”是风险极大的，他坚信，目前的情况表示经济到明年完全完全复苏的预测证明还不充分。而这会给2018年特梅尔联盟竞选总统加大难度。再来政府最近出台的修正案及其改革都引起了民众的不满。因此如若明年卢拉能够成功上台，对其儿子Renan Filho的连任是有莫大帮助的。

6.Infraero corta gerência e reduz pessoal
     Infraero 削减部门数量以减少员工成本

Infraero在经历了近四年的亏损经营后，公司将在周一宣布裁剪部门，这是其成立以来最为重大的决定之一。裁减的部分包括12个高级管理部门，43个经理部门以及104个事务协调部门。并且还会关闭全国8个补给中心，仅剩下4个区域单位：Congonhas， Jacarepaguá, Recife, Manaus。其总裁Antônio Claret表示公司每年在员工工资方面的开销高达20亿雷亚尔，目标是至2018年底，将现有的10800名员工数目减至6000。
 7. Banco Original vende marca aos próprios donos
     Banco Original（巴西创新银行）向股东出售自有品牌

Banco Original（巴西创新银行）以4.22亿巴币的价格向其控股股东，同时也是JBS持有者 - J&F Investimentos SA控股公司出售自有品牌，该类交易并不常见。通过这笔交易银行产生了3.657亿的会计收益，最终在去年取得净利润4360万雷亚尔。若仅考虑银行的运营业绩，其去年实为亏损2.786亿巴币。尽管会计上一次性入账，但出售品牌的资金实际上将会陆续在三年内支付给银行。出售当日银行获得的收款仅为1170万雷亚尔。
 8.Cumprir meta exigirá forte contração fiscal
     能实现财政目标须强有力的财政紧缩。

随着昨天巴西政府宣布预算中的或有事项预算金额达到421亿雷亚尔，根据国库发布的财政统计分析，财政预算基本支出（不包括债务利息）将占国内生产总值(GDP)的0.65%，低于2016年。因此，政府将实行紧缩性财政政策。 
     数据显示，今年政府支出将有实际增长的预测是错误的。因为列入预算中的支出的上限为2016年支出金额向上调整7.2%，但因随着通胀指数下降，该调整比例将会导致实际增长。
除了监控开支上限，政府还需要完成根据《预算准则法》（Lei de Diretrizes Orçamentárias）制定的财政目标——赤字（用于国库、养老金和中央银行的开支）：1390亿雷亚尔，这一点是国库开展财政统计分析的目的和意义。
     由于财政收入无法按照原计划完全实现，因此预算支出也会受到影响，政府不得不大幅削减开支，以便在2017财政年度实现财政目标。然而，如果经济方面可以获得额外其他的收入可以改善或有事项预算，政府仍可以进行财政目标调整。
 9. Destaque: Varejo cai mais que o previsto
     零售数据较预期下跌

贸易表现使得新一年在比预期更为萎缩的境况中到来，又在第一季度再度降低了人们对经济表现的期望。巴西地理统计局（IBGE）的数据显示，一月，零售业（不包括汽车和建材）的销售业绩相较去年十二月下降了0.7%。
 10. Destaque: Nafta deve ter reforma modesta
     北美自由贸易协定将进行适度改革

白宫向国会表示，被特朗普在竞选中称作“灾难”的北美自由贸易协定（Nafta）会在即将在墨西哥和加拿大间进行的洽谈中寻求适度的改变。提案的大纲显示，一些因侵害美国主权而有争议的条款将被保留。

 Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina