17/05/2017经济价值报

      1. Inflação e juros em queda favorecem a recuperação

      通胀率和基本利率下降有利于经济恢复

上几个星期传来的好消息显示经济活动正在逐步恢复。1号要发布的第一季度国内生产总值应该是乐观的，通货膨胀率依旧保持低水平且基本利率有大幅降低的趋势。在现今众议院准备为社保改革投票时，这有利的情形能够帮助民众支持度非常低的特梅尔政府。分析师们认为在接下来的18个月中有空间继续恢复经济增长，主要原因就是低通货膨胀率以及正在下调的基本利率。巴西央行使用的巴西经济活动指数(IBC-Br)预测第一个季度的国内生产总值相比上个季度增长1.1%。在6月2日，央行应该会下调1.25%的基本利率至10%，市场已经预计2017年年底时基本利率将为7.5%。昨日，巴西就业与失业总管理局(Caged)的数据显示四月创造了近6万个就业岗位，此数字已超过了预期值。即使如此，劳动力市场依旧低迷，因为还有1420万名失业者，就连管理局自己四月因为季度调整就取消了3.4万个工作岗位。通货膨胀率的下降也是另一个有利数据。IPCA指数(国家通货膨胀官方指数)今年或降至4%以下，低于目标值4.5%。彻底的经济倒退加上以及高利率打破了通货膨胀率不停上涨的状态。多亏了农业的大丰收，食品价格依旧持平。但是，经济活动的恢复仍不是持续的。在四月，许多项数据都将不客观，一定程度的原因是相对较少的工作日。比如，汽车产量相比起3月下降了3.9%。当前这一季度的数据可能显现出相反的结果: 产量一个月增加一个月下降。一个更明显的经济恢复将取决于如何应对需求以及其应对速度。
      2. Na construção, indicadores ainda pioram
      民用建设行业的数据仍不容乐观

即使出现了经济活动恢复的信号，以往三年受经济倒退影响最大的部门——民用建设行业如今依旧遇到许多困难。第一季度17家上市房地产公司的数据显示，即使工程运做方面有进步，收入以及财务结果都有下降。随着近几年来项目的持续减少，工程数量下降了许多。这些企业的净亏损已达5.824亿雷亚尔，相比上年增多了40%，而净收入下降16%至35.39亿雷亚尔。
      3. Investigações devem adiar IPO da JBS Foods
      调查可能迫使JBS Foods延期上市

巴西著名肉类食品公司JBS的负责人Wesley Batista昨日发布消息称今年JBS Foods International将无法正式上市，这使得JBS的股票今日最大下跌了7.6个百分点。但Batista仍希望能在下半年进行首次公开募股(Initial Public Offerings)，但表示“劣质肉”和Bullish 行动对这几家公司的调查引起了不小的混乱，影响了人们对于JBS子公司的信心。他说，“让我们翘首等待合适的时刻。我们相信下半年这个时刻将会到来。”他认为只有等到“劣质肉”的问题都解决后公司才能更好地上市。
      4. Nova fase
      新时代

Marcos Camera说道，在商榷一年后，帕拉纳帕内马(Paranapaema)就金融及企业的重建达成了一致，其中包括对债务和新款项的讨论。
      5. Temer cede a municípios e ruralistas
      特梅尔临时法案向各市政府和农业生产者让步
在特梅尔总统签署了关于允许各市将与国家社会保险研究所（INSS）的欠款分期至200个月支付，并减少25%的罚款和80%的利息的临时法案之后，社保改革在众议院获得通过的势头越来越强。该临时法案给国库带来的损失为约300亿雷亚尔。同时政府应在今日修改该临时法案，允许农业生产者与Funrural对债务进行谈判和重组，债务支付的期限可达到15年。

      6. Lava-Jato muda percepção de risco por seguradora
      洗车行动改变保险公司的风险意识

随着洗车行动的展开，巴西因针对能源和采矿行业高级管理人员的调查成为世界关注的焦点。咨询公司JLT发布的报告指出，巴西高层行政人员是世界上金融损失赔偿可能性最大的，主要在监管机构和司法纠纷。

      7. Ligações com a Rússia põem Trump na defensiva
       特朗普否认自己及竞选团队与俄罗斯有任何勾结联系

FBI前局长科米在与美国总统特朗普会面的备忘录里记录了特朗普要求其中止对前国家安全顾问，涉嫌联通俄国的迈克尔·弗林的调查。该消息是由看过该备忘录的知情人士透露的。前国家安全顾问弗林此前承认曾欺骗了美国副总统麦克彭思，在特朗普上任之前，违规同俄罗斯大使秘密进行了会晤。就在2月中旬弗林被解职后一天，特朗普召见了科米，消息源透露，科米并没有在2月的会面中直接回应特朗普的要求。他在与总统会面后不久将其写进了备忘录，并将备忘录的副本发给了FBI高层官员和他的亲信。昨日下午，《纽约时报》第一个爆出了该备忘录存在的新闻。昨日，总统特朗普回应称：上周在与俄罗斯的情报交流中，他在白宫举行的会议上向俄罗斯外交部部长拉夫罗夫分享了伊斯兰国策划的恐怖主义炸弹袭击的消息。
      8.特许经营权终止威胁到CAB Ambiental公司

    库亚巴市政府打算颁布法律终止 CAB Ambiental公司在马托格罗索州首府库亚巴的自来水和污水处理服务的特许经营权。这将打击CAB Ambiental公司（由Galvão控股）的财务重组计划，Galvão公司有超过13亿雷亚尔的债务。债权人、投资者和RK Partners（巴西圣保罗一家财务顾问公司）准备宣布结束对CAB Ambiental的债务展期协商。

     9.Postalis与纽约梅隆

      巴西邮政养老基金Postalis董事在华盛顿召开会议以寻求美国当局帮助,其原因是纽约梅隆银行在投资中为其造成15亿美元的损失。该养老基金在巴西已经发起6项对该银行的指控。

    10.税收规划

    税务管理委员会（CARF）免除了咨询和投资公司对客户提供纳税规划建议后，客户被罚的责任。CARF的此项决定史无前例，并且可以其他类似情况做参考。

Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina