22/05/2017经济价值报

1.Sinal do STF define futuro de Temer
     最高法院将决定特梅尔政府的未来

最高法院将于本周三决定是否中止对特梅尔的调查，这对于这位共和党总统及其政府的前途十分重要。因为联盟各党，尤其是社会民主党（PSDM）和民主党（DEM），也在等待最高法院的信号，以通过高层会议决定是否继续政治支持特梅尔。在计票时，联邦总检察院（PGR）确定最高法院的11名法官中至少有4名赞成中止调查，分别是Gilmar Mendes, Alexandre de Moraes, Ricardo Lewandowski和José Antonio Dias Toffoli。昨晚，总统特梅尔会见了社会民主党和民主党的首脑，他们也是接下来几天得以施政的保证人。之前，他已经跟前总统Fernando Henrique Cardoso谈过话。
     充当污点证人的两兄弟Joesley Batista和Wesley Batista把特梅尔逼得走投无路，他需要两边行动。首先，需要说服盟友，推进改革。其次，记得所有人都有“软肋”，并都在洗车行动调查范围内。如果特梅尔被拉下马，那所有人都难以自保。政府还把赌注放在政治、经济的不确定和不稳定的回潮恐惧上。“特梅尔很糟，但没有他更糟”一位盟友说。“特梅尔政府有目标和巴西需要了很多年的改革议程，现在放弃就是倒退”，总统的一名助手说道。今天政府将向国会提交三月和四月的纳税评估报告。可能会出现利好消息。昨晚政府官员计算得出，预算的意外开支很有可能减少，三月底为421亿雷尔。

2.Seis nomes esperam vaga no Planalto
     六位总统候选人

假设总统米歇尔·特梅尔下台，国会和政府中将至少有六位总统候选人。受支持的众议长Rodrigo Maia，为第一候选人。Maia将担任30天的临时总统，如果不回应洗车行动调查将注定是一次冒险。第二位候选人是参议长Eunício Oliveira。但是，如果选择落在一个参议员身上，最有可能的是Tasso Jereissati，他上周接任社会民主党主席，代替了参议员Aécio Neves的位置。尽管与J＆F集团有牵连，财长Henrique Meirelles的名字也在候选之列，还包括三位前总统卢拉，迪尔玛，FHC（Fernando Henrique Cardoso）的部长Nelson Jobim。作为法学家，Jobim正在帮助特梅尔摆脱危机，但他和BTG Pactual银行的关联减少了他的机会。第六名候选人是最高法院主席，Carmen Lúcia。

3. Cautela
     谨慎

总统特梅尔早间在总统官邸约谈了国民办公室主任Eliseu Padilha，总统事务办公室主任Moreira Franco和部分司法人员。晚间，他又召集了社民党、民主党两党首脑开会。与会者一致表示将维护现政府的稳定。特梅尔传达的中心思想就是谨慎,因为这场政治地震中没人能置身事外，况且这些与特梅尔结盟的高官都受到了洗车行动的调查。他们高度评价特梅尔，称其有实力、有热情更有准备面对当前的政治局面。社会党议员Heráclito Fortes称执政联盟坚不可摧。

4.Delação dos irmãos Batista é considerada 'ultrapremiada'
     巴蒂斯塔兄弟因检举收获意外惊喜

巴蒂斯塔兄弟二人因检举特梅尔而免受调查并被免予司法处罚。律师界因此称二兄弟获得了意外惊喜。对巴蒂斯塔兄弟的处罚将限于每人罚金1.1亿雷，同时他们被允许离境。对二兄弟的赦免（指重获自由）引起外界批评，质疑之声指出，调查期间，二兄弟在4月变卖了JBS股票，同时大量买入美元。而依靠检举特梅尔引发的汇率波动，二兄弟或净赚7亿雷。参与调查的官员对本报称，调查行动合规进行，检举行为没有内部交易。

5. Mercado espera  avanço das reformas com ou sem Temer
     市场期望推动改革，不论Temer是否继任总统

涉及对总统Michel Temer的举报的新闻在周四打击巴西资产过后，各市场停下来关注新政治危机的事态进展。一部分的损失在第二天恢复，更像是短线技术回升，因为不论有或没有Temer巴西的状况都变得更加危险。务实地看来，投资者们重新审视国家的景况，以此预估改革案通过的机率。有人认为Temer下台是守卫改革议程的最佳选择。央行前行长Gustavi Loyola认为，对国家目前状况以及市场来说，最理想的设定就是Temer下台和紧接着间接选举一位可恢复经济议程的执政联盟成员。

6. JBS traz dilema ético ao varejo
J     BS给零售商带道德困境

JBS股东承认建立亿万贿赂结构来支撑集团的扩展，给零售商和快餐行业带来了困境。例如GPA、沃尔玛和家乐福有在国内或境外有开放资本的管控者或股东，并且大多数企业的管理制度清楚表明无法接受与不遵守法律且有勒索贿赂行为的厂家保持贸易协议。本报采访的企业中多数表示将关注案件的进展。
     7. O estigma de ser um ex-Odebrecht
     Odebrecht集团的烙印

当Fernanda Santos 33岁在Odebrecht集团担任建筑师时，拒绝过5份猎头公司的offer，事实上她甚至都不想了解那5份工作。那时候，她培训了一群即将接替她职位的工作人员，因为她正计划竞选海外公司的职位。Fernandas 2012年入职，三年后当集团开始遇到"洗车行动"带来的问题时被解雇。来自里约毕业于里约热内卢联邦大学的她"当时十分震惊"，"我感到十分迷茫，公司的价值观一度就是我的价值观。"在过去的15个月中，Fernanda给建筑商投简历，在找工作的网站上注册，但是直到现在都没有收到一个面试通知。"一开始我以为只是危机的原因，但现在我觉得我曾经工作的地方在阻碍我前进。"Odebrecht集团在市场上被认为是培养建筑和管理领域职业人才的地方，然而，在腐败丑闻摧毁这个企业的形象后，对曾经在公司里工作过的人来说这公司已变成了一个诅咒。从2013年起，由于洗车行动和经济危机，集团中已有10万人被解雇。
      8. ICMS sai do cálculo de mais tributos
     商品服务流通税（ICMS）脱离进口税种

联邦最高法庭（STF）决定将商品服务流通税（ICMS）从工业产品税（PIS） 和社会安全税（Confins）的税基中撤除，此项决议在其他法院和法官眼中是一次先例。法官Dias Toffoli和Luís Barroso准备批准将其从落在总资产上的社保缴费中剔除，此税收为公司为雇员缴纳的社保费。他们决定将纳税人的地方法院诉讼退回给给原法庭，这种将在联邦无胜诉可能的诉讼退回以保证最高法庭能集中处理特别诉讼。
     9. China eleva taxa do açúcar importado
     中国提高进口糖税

从今天起，北京应该会提高在政府设立配额外的进口糖的税收，幅度从50%升到95%。这一措施是为了保护国内生产者。巴西作为向中国出口大宗商品的最大国家，应该是受损最严重的国家之一。
     10.Estratégia anticrise
     消除危机战略

最近几天横扫巴西市场的风暴给投资者留下了一个沉痛的教训：在股票、雷亚尔货币以及甚至是固定收入的政府债券造成损失后，可以看出一个意外事件对其金融资产造成伤害的分量。这使得全球基金经理又多了一个对投资多样化说法有利的论断。

Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina