15/12/2017经济价值报

1.Oferta de ações alcançam R$43 bi, mas devem recuar
    股票发行达430亿雷亚尔，但或将回落
    银行们担心明年总统选举的不确定性可能会损害经济，因此建议有意发行股票的公司在候选人公布之前，即五月之前于市场发行。当前对养老改革是否会通过的怀疑，也使情况变得更加不明朗。这将使2018年股市开始回暖。
    今年是巴西股市第三好的一年。昨天，汉堡王新股发行，共筹资22亿雷亚尔，股市交易总额达429亿雷亚尔，仅低于2007年（755亿雷亚尔）和2009年（471亿雷亚尔）。
   投资银行已开展上市及（已开放公司）下一季后续报价的相关工作。目前在候选队列中，有电讯运营商Algar Telecom、制药企业Blau，Inter 银行以及零售商Centauro和Ri Happy。 预计未来几个月将有更多的公司寻求在B3上市。
   到目前为止，投行预定于1月至3月的IPO体量在40亿至105亿雷亚尔之间，在此期间IPO的公司仍可使用今年第三季度的财务报表。
   美国银行（BofA）和巴西投行BTG Pactual估计，2018年IPO发行总额将约为350亿雷亚尔。由于政治上的不确定性，布拉德斯科银行预计第一季度的交易额仅为105亿雷亚尔。 布拉德斯科投行负责人莱安德罗•米兰达（Leandro Miranda）表示：“随着总统大选，（2018年）将是一个二元年，可能是盆满钵满的一年，也可能是无利可得的一年。” 银行们唯一能确定的是前几个月市场会非常繁忙。

2.Grupo Globo tem novo presidente
    Globo集团的新总裁

Globo集团的管理层正在易手。罗伯托·艾里内·马里诺 （Roberto Irineu Marinho）开始全身心投入董事会主席的工作，副总裁乔治·诺布雷加（Jorge Nóbrega）将担任执行主席。Globo 集团的罗伯托·艾里内向Valor透露：“我将从公司的日常业务中解放出来，但仍然继续指导下一步的工作。”诺布雷加将继续公司的战略，包括创建一个完整的巴西视频点播服务，数字化发行体育节目和国内外电影、电视剧、肥皂剧等。

    3.O leque de incertezas que rondam a ano novo
    2018年的不确定性

2018年开始时，通胀低于目标水平，利率达到历史低值，外部账户剩余赤字，外汇储备3800亿美元。这样的结果组合十分独特，让我们可以预期巴西将有长期的繁荣。
昨天，财政部发布了2018年新的宏观预测：GDP将增长3％，通货膨胀率4％。
    但是2018年总统选举年仍面临着一系列不确定因素，这些不确定因素可能将2017年艰难取得的成绩毁于一旦。
    没有政治上的支持与改革的向前推进，特梅尔总统在面临着腐败的两个严重的指控后，没有力量批准对养老金计划的更改。但如果改革计划未获通过，那么政府的支出上限是不可持续的。
    尽管巴西经济走出了三年的衰退，但尚无明确的预期，一切都将取决于赢得十月选举的候选人。风险完全无法确定，从零到一百。如果是左派或右派民粹主义者当选，那么巴西经济可能重回高通货膨胀。但如果新政府承诺改革，保证财政收支平衡，并让微观经济可以转化为生产力收益，那么情况可能会有所不同。这为经济增长和财富分配开辟了一条可能的途径。
    （这是关于2018年前景的系列报道、访谈和文章中的第一篇。）

    4.Votorantim faz acordo para eólicas
   Votorantim与加拿大养老基金就成立风电公司签约
    Votorantim Energia和加拿大最大的养老基金-加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）已经签署了一项协议，将成立一家投资风能的公司。尽管该公司目前还没有名字，但已确定将注入565兆瓦的运行风电资产项目，价值达30亿雷亚尔。
   Votorantim Energia将向合资企业转让Ventos doPiauíI风力发电场，该风力发电厂已经投入商业运营，发电量达206兆瓦，涉及投资额达12亿雷亚尔。 此外，该公司还同意以18亿雷亚尔的价格收购Piauí和Pernambuco两州交界的Ventos do Araripe III风电场（359兆瓦）。 CPPIB将在合作企业中出资6.9亿雷亚尔。
    Votorantim集团总裁JoãoMiranda说：“我们对开发项目的能力非常有信心。”

      5.Ultrainvestimento
    超级投资

明年Ultra集团将在其业务投资27亿雷亚尔，这是其资产组合中有史以来最大金额的投资。同时公司总裁Frederico Curado表示，该金额不包括潜在的收购。

    6.Horas extras vão integrar outras verbas
    加班费将会纳入其他费用

最高劳工法庭做出了令人惊讶的决定，修改关于加班费的法规，改为根据每周有偿休假所支付的费用为基准，并纳入其他的劳工费用，如13薪，假期，FGTS，事先通知。
根据司法专家的计算，在操作上对于企业而言，加班费的成本会上涨8%。而这个决议带来的最大的影响，则是公司会对工时做出调整，目前受劳工改革来决定。

    7.A relação dos vinhos do ano no Novo Mundo
    巴西葡萄酒进口有所增长

即使国家的政经居民并不理想，巴西的葡萄酒进口市场还是呈现出20%的增长。但是，这并不意味着该增长在所有的价格区间中都体现。随着中产阶级的购买力下降，消费者转向价格更低的葡萄酒。这就迫使进口商们改变其策略，转向更便宜的产品。如今巴西市场上现有的葡萄酒品种超过两万种，其中有百分之九十以上都是普通葡萄酒。

8.城市基础设施

80%以上的巴西民众居住在基础设施不完善的城市中，这显示出二十世纪为了支持大城市的强势发展所建立的基础设施现在效率已经十分低下了。对于居住在城市中的人民来说，巴西城市基础设施的不平等只有在资源分配更加平等后才能减少，研究指出，这是民众的首要要求。

    9.以临时法令实施的措施

今年未在国会表决通过的财政调整措施将以其他形式继续实施。定于1月1日失效的工资增长解决措施，将被延迟；社会保障税增收措施将在2月1日生效；这些措施都将以805号临时法令方式实施，最少有效期将到明年4月11日。

    10.房地产回暖

房地产行业今年以更多开盘数量、更高销售金额、库存数量减少以及更多合同取消数量结尾。大部分企业仍然受到近几年业绩表现萎靡的压力影响。市场预期2018年业绩将会回暖但将只会体现在2019年的报表中。

Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina

【翻译原创】
    原文摘取于 Valor Econômico 《经济价值报》