1.Comércio tem Natal bom e começa a recuperar perdas
      零售业圣诞业绩佳，亏损减少

 自2014以来一直承受亏损压力的零售业终于迎来转机。在两年的负指数之后，第一个名义收入增长的圣诞到来了，而在某些行业下跌还在继续。“这不是销售的猛增，而是一次喘息，我们又重回正指数了”，购物商场协会（Alshop）会长Luís Augusto Ildefonso说，该协会有150家会员企业。
    根据Alshop的信息，购物中心的销售在12月同比增长6%。在2015和2016年，该指数分别为-2%和-3%。信用保护服务机构（SPC Brasil）和全国商场经理协会的数据（反映12月18至24日销售情况）显示，圣诞的销售高峰确认了这一趋势，即巴西全国在这一时期的销售增长了4.72%。根据Serasa Experian在同期统计的数据为5.6%，为7年来的最高值。
    继前几日的数据表现之后，零售企业的股票昨日也呈现增长。Grupo Pão de Açúcar的股票增长了3.37%，Via Varejo（Casas Bahia e Ponto Frio）增长0.38%。Magazine Luiza和B2W分别上涨3.61%和2.97%。Lojas Renner增幅2.73%。
    根据贸易领域信息，电子产品，尤其是手机和电视的分期付款销售（10至12个月期）亦增势强劲。至今年9月，电视制造增长34%。Manaus免税区的制造商在1月将无法休息。
    巴西中西部地区的最大电子产品零售商Novo Mundo（旗下140家店铺）的网络销售增长25%，实体店销售增长17%。Via Varejo 12月的销售超过了年度增长平均值（至9月为12%）。Livraria Cultura的书籍和电子产品网络销售在12月也迎来两位数增长，实体店实现个位数增长。食品销售的增长集中在批发领域。

 
    2.STF vai julgar 11 ações contra alteração da CLT
    最高法将审判11起反对劳工法改革的指控

最高法至少已经收到了11份指控劳工法改革违宪的直接起诉，新劳工法已生效一个月。这其中的7起指控有劳工协会和联盟的签名，质疑停止对工会税的强制征收，去年雇主和雇工单位的工会税收入达到35亿雷亚尔。
其余两起指控由联邦最高检提出，是关于免费司法援助和外包的，后一起还有大法官Gilmar Mendes的报告。另有两起指控也是由劳工联盟针对临时工作合同提出。
 
    3."Os juros no chão criaram um monstro"
    过低利率是怪兽

美国经济学家 Stephen Roach指出，中央银行推迟货币政策正常化将导致“资产泡沫，信贷泡沫，对金融市场产生种种干扰”。这位耶鲁大学的教授说，有必要积极减少货币刺激，比如美联储应该尽快提高基准利率。实行超低利率，大量购买公债和抵押支持债券等资产的央行就是在培养怪兽。
 
    4.Câmbio será calmo, mas há riscos
    美元汇率稳中有险

美元温和走高，2017年末约上涨2%。分析师平均预测2018年末美元报价稳定，保持在现在的3.30雷亚尔左右。但明年局势将会有较大波动是金融市场的共识，主要由于总统大选产生的焦虑。
     Valor预计今年年底美元汇率在3.30雷亚尔，但4月至9月，预期超过了3.50雷亚尔。昨天，美元汇率收于3.3138雷亚尔，跌0.62％。选举的不确定性加剧了市场对公共账户再平衡的担忧。 两者结合解释了年中美元预期的上涨。
对于巴西央行来说，2018年一定的安宁下暗藏风险。 同金融市场一样，风险之一是养老改革可能不会如期在特梅尔任期内或新总统上台不久后获批。 另一个风险是对新兴经济体有利的流动性条件可能生变，比如，美国加快上调利率。
 
    5.Sem Lula, seis tornam-se competitivos
    如果卢拉失去大选参选资格，将出现6个最有竞争力的候选人

现任总统Michel Temer在8月2日议院否决对其的一系列指控之后，保住了参与2018年大选的资格。然而这一次的竞选活动将会是1945年以来的大选中持续时间最短的一次。法定时长仅为45天，然而考虑到国家的法律现状和实际经济状况，2018大选的时长将会比45天更短。
     当前民调显示，Lula所获得的民意支持率最高，而由于他仍未被作出最终有罪宣判，他是否会失去参选资格仍是个未知数。也就是说，在此次巴西大选第二轮投票中，将呈现出1989年以来首次出现的一种格局—12个候选人都有可能胜出。如果卢拉失去参选资格，局面将会变成有六个最具竞争力的候选人共同竞争，且这六个候选人在第二轮投票中都没有绝对的优势：这六个人中的一个是那个将在竞选名单上取代卢拉的劳工党候选人；当前民意支持率领先者之一、巴西国会议员、来自基督教社会党的 Jair Bolsonaro也位列其中；剩下的四位分别是Maria Silva，Geraldo Alckmim， Ciro Gomes， Henrique Meirelles。

6.Irmãos Galvani entram em disputa judicial com a Yara
     Galvani兄弟和Yara卷入纠纷

生产磷肥的巴西制造商Galvani和磷肥巨头挪威Yara公司卷进了一场法律纠纷。后者在三年前以3.18亿美元的价格收购了前者60%的股份；前者于不久前控告后者没有遵守股份购买协议里的相关条款：其中的一条指控与设在Patrocínio市（米纳斯州，MG）的磷肥生产中的硝酸钾项目有关，而这一项目正是吸引Yara当年购下Galvani股份的主要原因。
有消息指出，此项股份购买协议要求，Galvani家族保留对硝酸钾项目的决策权，但在月初Galvani家族的Rodolfo和Roberto 两兄弟被辞退。根据仲裁的保密性原则，第二次企业法庭和圣保罗纠纷仲裁处所收集到的关于此纠纷的相关信息未予以公开。
    Yara对其雇员和供应商表示，其对Galvani的持股、由此所拥有的相关权利以及在Galvani董事会的席位仍保留不变。

 

    7 .政府推迟港口新规

联邦审计法院对于规范港口经营权新规的法令存在质疑，并迫使政府中止与业内企业签署超过一百项的补充条款。这项法令也导致了针对Temer总统及其前助手Rodrigo da Rocha Loures的指控。
 
    8 共享一代

Órigo公司（主要股东为Mov基金和美国TPG投资公司）于10月在巴西米纳斯吉拉斯州（Minas de Gerais) 太阳能电厂首次投入运营，为63家小公司的提供用电. Órigo计划在明年底在州内再建10个以上项目。
 
    9.外国投资者向石油产业迈进

根据经济价值报Valor的调查显示，巴西盐下油的拍卖和巴西国家石油公司的资产出售计划吸引了许多外国石油企业。这些企业今年总共在巴西资产的购买上投资了92.5亿美元。而最积极的莫过于挪威公司Statoil，共投资了36.6亿美元。
 
    10.塑料产业渐有起色

巴西塑料加工业重新开始出现增长。根据业界预测，2018年产业复苏的节奏将加快。然而，目前增长率的恢复还不能弥补2015、2016这两年来的下跌。巴西塑料工业协会主席José Ricardo Roriz Coelho表示：最重要的是产业的确开始恢复。

28/12/2017经济价值报

1.Cade sugere restrição para aprovar operação Itaú-XP
    巴反垄断机构Cade对批准ITAU 收购XP提出限制性建议

经济防务行政理事会（Cade）的总监（SG）建议批准ItaúUnibanco购买XP Investimentos的少数股权，但在股东协议中已经规定的内容之外应签署协议以限制Itaú对XP商业决定的影响。 同时，它力图防止XP利用此次交易妨碍投资平台之间的公平竞争。
    【注：Cade为巴西反垄断机构】

 
    2.Trabalho intermitente é maior no NE
     间歇式工作模式在东北部最多

在新劳动法颁布后的18天内，巴西雇主以间歇模式雇用了3067人，这些雇员将采用间歇式工作模式。这些雇员主要为年轻人（小于29岁的占69%）、女性（占54%），受教育水平中等（完成中学教育的占86%），并集中在商业领域（占92%），地域分布上在东北部最多。使用该模式的公司有78家。考虑到该模式90%的工作空缺在贸易行业，圣诞假期对此有促进作用。
 
    3. 'Reinvenção' da Bosch passa pelo campo
    博世公司在农业领域进行“再创造”

博世公司（Bosch）正在进行的转型计划将不会集中在占据其总收入将近64%的汽车工业，但其不会忽视公司汽车装配产品所获得的进步。据公司在拉丁美洲的主席Besaliel Botelho称，公司将优先牛肉畜牧业和谷物的创新发展。他解释道：“我们正在将在汽车工业部门研发的解决方案运用到其它领域当中去。”在巴西，在农田的技术运用还是少数。“我们的难题是在2050年喂饱更多人口”他称。
注：罗伯特·博世有限公司，简称博世公司或博世，是德国一家以工程和电子为首要业务的跨国公司，总部位于斯图加特附近的格尔林根。它是2011年全球最大的汽车零部件供应商。该公司由罗伯特·博世于1886年在斯图加特创立。该公司现由罗伯特·博世基金会持有其92％股份。
 
    4.Xi abre brecha para terceiro mandato
    修宪

中国共产党将在一月份重审国家宪法条例。这将是自2004年以来的首批修正案，在2004年的宪法修正案中提到政府将保护私有财产和人权。昨日，新华社在一则短讯中称此项议程将由第十九届中央委员会进行，包含200名党内官员。分析专家称这次很有可能只是常规变动，例如在宪法序言正式加入“习近平理念”或者为融合国家和党内反腐机制的道路做准备。
 
    5. Expansão de redes celulares para na antena
    法规阻碍了手机天线设备的投资

移动通讯类基础设施的投资将在2018年处于停滞状态。为了满足需求，原定行业中的企业应投资超过20亿雷亚尔来建设手机天线信号塔及相关设备。但巴西电信基础设施协会的主席Lourenço Coelho称，实际投资额将为10亿雷亚尔。主要的障碍出现在法规方面，大部分的城市都没有采用2015天线总法规，于是无法进行投资。

6. Greve de fiscais afeta os portos
    联邦税务局罢工影响港口正常工作

联邦税务局的罢工已经持续了几乎两个月，导致抵达若干港口和机场的进口货品价格上升。在桑托斯，过去半个月内进口商的情况每况愈下。另外一个受影响严重的港口是伊塔雅伊港口，从月初到昨日，俄罗斯新利佩茨克钢铁公司运至其巴西子公司的1500吨钢板就一直被滞留在该港口。从11月1日起，联邦税务局员工要不就停止工作，要不就根据工作日选择“轮班工作”。他们在向政府抗议，并称政府没有履行调整工资以及更改提成的条约。
 
    7. Tendências do futuro orientam o investidor
     未来趋势引领投资者

虽然从整体上来说，政府和社会仍然存在担忧，但气候变化将被视为指导投资的一个因素。在此情况下，相较于其他领域来说，这类关于清洁能源和电动汽车的中期收益机会再次来临。这只是Sarbjit Nahal团队的开发工作案例之一，Sarbjit Nahal是美国美林银行投资战略的全球主管。他的团队致力于分辨长期趋势，并了解全球转型如何影响未来。他说，几十年以来“对于创造和破坏价值因素的更好了解”对于获得超过市场平均收益十分关键。
对于Nahal来说，技术瓦解使得“‘柯达时刻’「电子摄影技术崛起之后，胶片制造商进入破产接管程序」变得越来越接近。”现如今创新速度飞快，半导体和芯片制造商将成为本世纪的赢家。在接受Valor报采访时，Nahal预计共享经济和劳动力市场由于自动化和人工智能传播带来的不可阻挡的转型将来临。“在美国，到2050年，由几乎一半的工作将面临消失风险。”
 
    8. 今年仅有3个PPP项目

在关于公私合营伙伴关系（PPP）法令发出之后三年，这一合作模式出现了最反常的时刻。在2017年，市、州政府和联邦发出的项目达到新高，281个，但只有3项成功签署了协议。
 
    9.办公楼需求增加

根据高力国际的说法，今年圣保罗高级办公楼租赁市场自2011年以来首次出现空置率下降。公司总裁里卡多·贝当古（Ricardo Betancourt）说：“我们开始看到隧道尽头的亮光。 空缺率相比一年前的25％下降到了23％。 高力公司计划明年A和A +项目的指标将低于20％。
 
     10.税负占比上升

根据巴西联邦税务局发布的信息，税负占GDP的比重相比2015年的32.11%上升到32.38％。 这个数字考虑了将巴西海外资产回流所产生的税收。 根据联邦税务局，如果没有这笔额外收入，去年税负将下降到GDP的32.01％。

Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina

【翻译原创】
    原文摘取于 Valor Econômico 《经济价值报》