10/03/2017经济价值报

1. Para PGR, acordo de leniência não objetiva salvar empresas
对于总检察院来说，宽待协议的目标不是拯救企业

在最终报送最高法审批前负责洗车行动（Operação Lava-Jato）中Odebrecht宽待协议和认罪协商分析工作的巴西联邦副总检察长Marcelo Muscogliati在接受Valor报采访时说，“宽待协议并不是为了让企业重新获批贷款，也不是为了拯救企业”，而是为了“粉碎有组织犯罪”。
自2003年《反腐败法》颁布之后，在对于企业的法律管辖上一直不太明确，因为除了巴西检察部之外，许多管理部门都获得了签订宽待协议的权力。Odebrecht至今与监察部所签订的协议并不足以使其重新获得国家经济和社会发展银行（BNDES）的融资。根据法律规定，BNDES需要国家审计调查署（CGU）的审批才能使贷款协议生效。
从法律角度来说，身陷洗车行动中的各个承包商有权与联邦签署贷款交易，但实际上却被巴西政府叫停了，主要是担心一旦这些企业如果将来被认定不合规定，相关的机构就要承担后果。“如今没有谁会给这些企业贷款”，一名高层知情人士称。
随着未来几日Odebrecht管理层的认罪即将曝光，因为联邦公共事务部（MPF）以担心干扰调查而申请中止了几个月的与CGU的宽待协议的协商将重新开始。
与在美国发生的情况不同，巴西的此类协议在企业被牵扯进其他机构的调查中时是无效的，于是就有可能带来司法不确定性。最理想的状态是只存在一个宽待协议。

2. Temer, PSDB e PT disputam dividendos da transposição
特梅尔、社民党和劳工党争夺São Francisco河改道政治红利

特梅尔政府、劳工党（PT）和社会民主党（PSDB）开始争夺São Francisco河改道政治红利。在经过了十年的施工和96亿雷亚尔的投资后，改道终于要变成现实。项目的北段工程在中止了8个月后，将于2018年大选年完工。
改道的东段长度217公里，将惠及Pernambuco和Paraíba地区，特梅尔将于今天在Monteiro和Campina Grande市的活动中亲自揭幕。在他的演讲中，并没有直接提及劳工党政府，虽然这个工程是在劳工党执政期间开始的。他曾在两个场合中说过，希望被认为是至今为止“最伟大的东北部总统”。
这一情况让劳工党们不满。“政府中的官员，没有一个人对工程付出过丝毫，现在却都想分一杯羹”，劳工党议员Humberto Costa说。卢拉可能将很快去查看工程。Dilma Rousseff也在她的主页上说这个工程曾被Fernando Henrique Cardoso所轻视反对。社民党的Geraldo Alckmin近期前往Pernambuco视察了项目，并将于3至4月间前往Paraíba。

3. Juiz Moro diz temer retrocesso
巴西联邦法官塞尔吉奥(Sergio Moro)说，担心反腐倒退

巴西历史上最大的一次反腐败调查和反洗钱调查行动的关键人物、库里提巴第13联邦法庭法官塞尔吉奥(Sergio Moro)接受经济价值报采访时说，他担心巴西反腐斗争的未来发展趋势。   谈到巴西国会（Congresso Nacional）正在进行的竞选捐赠换大赦，他说 “切实地感受到反腐斗争有倒退的风险。” 三年前库里提巴第13联邦法庭审理了洗车行动，该法庭的法官塞尔吉奥(Sergio Moro)相信国家的法治正在经历一个不断完善、不断完备的过程。“反腐斗争的未来是什么，这很难预测。或许这在未来会变成一个规定，或者这次的大赦只是一个例外。没有什么是一成不变的。”   
“洗车行动”腐败案调查，法院作出有罪判决125人。法官塞尔吉奥(Sergio Moro)不接受本次调查过于严苛的批评。“我没有看到过于严苛案件。根据犯罪的严重性犯罪手法的系统性，我没有看到过于严苛之处。”

4. Queda menor da renda, um sinal positivo
收入下降的幅度低于居民消费支出下降的幅度，这是一个积极信号

2016年巴西居民消费支出大幅下滑，降幅是4.2%，从需求层面来看，占GDP比重较高的消费支出水平回归到2011年的水平。然而，即使面对连年的经济衰退，收入下降的幅度低于居民消费支出下降的幅度，这将为今年的经济注入活力。  
以2014年为例，当年的个人消费需求下降了8.2%，而当年的收入下降了6.4%。2012年 ~ 2014年期间，消费和收入的情况类似，从2015年起，居民家庭消费出现大幅下降，幅度越来越大，严重高于收入下降的幅度。   
LCA顾问公司经济学家波杰斯(Braulio Borges)认为，消费和收入负增长的关系会是今年经济增长的驱动力。

5. Brasil é 'belo negócio' para o Carrefour
对于家乐福，巴西是笔“好买卖”

正计划在巴西IPO（首次公开募股）的家乐福将继续保持2016年在巴西的投资水平，并加快开设迷你超市的速度，可能将增开超过70家Express便利店，家乐福CEO乔治·普拉萨（Georges Plassat）昨日在巴黎如是表示。

6. Tanure aluga ações e reforça poder na Oi
塔努尔租入股票，加强其在Oi的话语权

运营商Oi最大的股东之一，企业家尼尔森·塔努尔（Nelson Tanure）正在大量租入Oi的股票以加强他在Oi的话语权，并增加其在4月28日董事会上的决策权。除了拥有Oi7%的投票股意以外，塔努尔的投资公司Société Mondiale基金在十一月就租入了1558万拥有投票权利的股票。这样一来，Mondiale就持有了9.3%的普通股。而与此同时，塔努尔还租入了一百万优先股。FGV商学院的若奥·佩德罗·杜·纳斯门托（João Pedro do Nascimento）解释道，“当投资者大量持有股票时，就可以行使附加在股票中的权力。”

7. Entre ricos e pobres
穷富之间

Miguel Falabella 享负盛名，在他饰演的作品中鲜活地再现了Deus，Caco Antibes等角色，他说到，他享受为人熟知的感觉，如果曾当过群演，他不会跟任何人说这件事。
注：Caco Antibes，是巴西电视剧 Sai de Baixo 的主角之一，也是Miguel Falabella饰演过的的经典角色之一。
 8. Safra recorde resiste à chuva em Mato Grosso
降雨将不影响Mato Grosso州农作物收成

尽管人们认为目前马托格罗索州（Mato Grosso）降雨会影响到农作物收成，但国家粮食供应公司（Conab）还是提高了2016-2017年农作物收成的预测，预计收成将达到2.229亿吨，相比2015-2016年同期高出19.5%。而大豆方面，预计收成是1.076亿吨。这个数据也受到了Aprosoja Brasil 的质疑，他们认为大豆的收成应该低于1亿吨，因为在他们看来，农作物受损情况比Conab评估的要严重。
9. Destaque: SAP ampla P&D no Brasil
SAP扩大在巴研究中心规模

SAP——欧洲最大软件公司，将投资四千万雷尔给位于São Leopoldo研究和发展中心，这是这家德国公司在拉美设立的唯一一个研究中心。有了资金支持，在现有的800个工作岗位上预计还将新增600个岗位。

10. Destaque: Investidores evita longo prazo
投资者规避长期风险

尽管经济有好转的迹象，但投资者仍尽量规避承担长期风险，这明显也是固定收益分析师的建议。尽管有些投资标的将以通胀进行修正，但是投资需求还是集中在不超过五年的短期投资，说明市场信心依旧不足。