10/04/2017经济价值报

1. BNDES passa a reter 40% do lucro para oferecer crédito
     BNDES将保留40％利润，以实现继续提供贷款

巴西国家经济和社会发展银行（BNDES）将自今起保留其部份利润。根据已经过政府审批的银行章程，巴西国库将每年接收该行利润至少25%的份额，此外，还有权要求支付补充分红，额度可达35%。按照这一规定，BNDES至少可以保留其调整后利润的40%，以保证机构能够继续提供长期融资。 根据技术人员的分析，这一分红政策给了BNDES更大的预见空间以衡量自己的融资能力，并且加强了该行的财政独立性。实力变得更强的BNDES将不再像过去一样依赖国家财政的支持。 在2008到2015年期间，BNDES需要靠国库支持才得以运营，国库以市场价格融资再以中长期利率（TJLP）贷款给BNDES。除了补贴以外，过去几年国库提供的资金超过了5千亿雷亚尔。在这一时期内，按总固定资本计算的巴西的投资率却出现下滑。 新章程的通过使得BNDES适应了联邦法律。据该行法律主管Marcelo de Siqueira Freitas称，BNDES是国有企业中第一家修订公司章程以适用新的管理、控制和透明标准化标准的。他说，BNDES此前并没有任何关于分红的政策，联邦财政收取分红的方式比较随意。随着财政紧缩，政府要求获得全部分红也变的常见，这样就削弱了银行的运营能力。 另一个新消息是，自现在开始，BNDES会有股东会，“联邦将通过股东会来指引BNDES，这样控股方和企业之间的管理会更明晰”，Fretas说。

2. Síria eleva tensão geopolítica
     叙利亚地缘政治压力加大

对于美国对叙利亚开展的军事行动，金融市场的反应相对冷静且出乎意料克制，似乎把这一行动看作一个孤立事件。但因为目前全球经济的复苏好于预期，国际局势的紧张也点亮了地缘政治风险的信号。Societe Generale的分析人士认为，美国的行动不会严重增加局势不定性，地缘政治事件很难有这么大的影响“。但是，如果美国总统特朗普如此前威胁所说，单方面打击朝鲜，那么局势会变的更加困难。

3. Paraná sente as 'dores' da supersafra
     巴拉那州（Paraná）因大丰收而忧愁

在庆祝今年大丰收的同时，巨大的产量却已经引起了谷物价格的下降以及生产者利益的缩水。在最重要的农业中心之一的巴拉那州Londrinha市，大豆销售量没有超过产量的30%。一袋大豆的价钱在去年十月到十一月间为85雷亚尔，如今价格为56雷亚尔。上星期玉米的价钱为21.14雷亚尔，而去年四月和十二月价格分别为37.18雷亚尔和29.35雷亚尔。丰收的每一次定价，价格都在持续下滑。巴拉纳州的大豆收成已到尾声，总量估计达1900万吨，比去年高出15.2%。基本上结束的夏季玉米收成将达460万吨，比起去年高出39.4%。

4. Bahema vai apostar mais em educação
     巴西Bahema公司将在教育领域进行更多投资

巴西Bahema资产投资管理公司二月宣布投资两所基础教育学校，并且正在协商第三笔投资，这些投资都在教育建设领域。公司收购了圣保罗vila学校80%的股权以及里约parque学校5%的股权，显示出公司转向专门投资教育领域的策略转变。家族企业的第三代继承人表兄弟Guilherme Affonso Ferreira Filho与Frederico Affonso Ferreira，计划在两年内使投资更成熟。为了在此新领域站足脚，他们将寻找股东为公司赢得3500万雷亚尔的投资。Ferreira Filho说"我们开玩笑说公司像初创公司一样，即使公司已经有60年的历史了。"

5. Previdência afeta a equipe econômica
     养老改革影响经济团队

如果政府确认养老改革方案的让步，改革的主要倡导者之一，财政部秘书Mansueto Almeida的退休情况可能被彻底改变。Mansueto9月30日就五十岁了。如果原来的改革提案在那时前被通过，他就不符合过渡条例，只能在65岁退休。如果批准程序放缓，他可以提早近十年退休，每月收入达两万三千雷尔。
另一位起草提案的社会保障部秘书Marcelo Caetano，也可以从让步中获益，还有财政部的其他人，如今年48岁的经济政策司秘书Fabio Kanczuk。

6. Expansão acelerada
     加速扩张

不到一年，中交建在巴西收购了工程公司和参建马拉尼昂州的港口，并且还希望进行更多的投资。“目前还没定数，全凭机遇。”中交建副总裁孙子宇说。
    【注：中国交通建设集团： 中国最大的设计公司，中国铁路建设的主力军 ，拥有13家大型设计院、7个国家级技术中心等。去年12月，中交建以3.5亿雷尔收购Concremat能源科技公司80%的股份，近日又与当地公司签署合作协议，由中交建投资51% 参建马拉尼昂州首府圣路易斯的私人港口。】
 7. O alto custo da corrupção para o PIB
     贪腐严重阻碍GDP增长

贪腐使经济增长放缓，阻碍投资，这是已经是共识了。“如果没有贪污腐败的话，GDP至少会再增加2%”， 经济学家，前央行货币政策主管和Mauá Capital资产管理公司控股股东Luíz Fernando Figueiredo如是评估。他解释道，几乎不可能得到准确可信的数字来测量贪腐规模，但是可以间接的衡量其所带来的影响。通常，把多个国家的贪腐程度的进行排名，并用该贪腐指数来解释其经济的增长速度。结论是贪腐会影响经济增长，贪腐越严重，对于GDP和社会的负面影响越大。
 8. Conselhos aos jovens de Buffett e Lemann
     巴菲特和雷曼给年轻人的建议

巴西首富乔治·保罗·雷曼（Jorge Paulo Lemann）接待了美国第二大富豪巴菲特，双方都捍卫世界自由贸易。虽然并没有提到美国总统特朗普的名字，但是双方在巴西会议（Brasil Conference）闭幕式谈话中，面向满座的巴西学生，表示了对无壁垒全球贸易的支持。
在此之前，双方讲述了各自的发家史，以及他们所接受的建议和遵从的原则。巴菲特强调，要和爱做生意的人共事。“你不该只是喜欢钱，而是要喜欢做生意这件事。”
 9. Airbus estreia 'Uber' de helicóptero em SP
     Airbus公司首次在圣保罗市开启直升机Uber服务

由空中客车公司（Airbus）控股的硅谷科技公司A3 ，星期五在圣保罗市开始提供直升机呼叫服务。这与汽车软件优步（Uber）所提供的服务类似，而优步去年10月份也参与了服务测试。由A3公司创立的专门提供此服务的Voom公司， 使用了Helimarte、Air Jet和UniAir公司的飞机，其机群配置了超过100架的直升飞机。对行政高管和商人来说最热门的搜索地，比如 Paulista大街、Faria Lima区、市中心和Congonhas、Campo de Marte以及Guarulhos机场，呼叫直升机服务价格从500雷亚尔起。在圣保罗市之后，其计划是将Voom公司的服务带到其它像雅加达、洛杉矶和墨西哥城等的大城市。
注：空中客车公司：Airbus，又称空客、空中巴士，是欧洲一家飞机制造 、研发公司，1970年12月于法国成立。 空中客车公司的股份由欧洲宇航防务集团公司（EADS）100%持有。
 10. Destaque
     退税

在联邦最高法院明确说明流转税ICMS税金不应纳入PIS和进口Cofins收入税的税基计算的将近四年后，国库公布了指引纳税人请求退还多缴税款一套准则。在2006年至2010年间，多缴税款达340亿雷亚尔，这将通过信贷的形式归还，以补偿纳税人税收损失。

Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina