26/04/2017经济价值报

1. Reforma reduz poder de sindicatos e corta custos
     改革削弱工会权力，削减支出

今明两天众议院将对劳工改革进行投票，今天对企业行为起关键作用的劳工法庭法理依据也将有所修改。新法案也将削弱工会的谈判权，建立新型劳工合同，尝试改变员工在雇佣关系中处于最弱势地位的刻板印象，树立"劳工自治"的概念。

2. Previdência vai poupar R$ 2 tri em 20 anos
     养老金将在20年内节省2万亿雷亚尔

即使养老金改革方案中已做出了让步，但政府仍有些难以避免的状况，未来20年经济均衡发展的情况下，当人口红利优势的减退越来越明显时，养老金会剩余2万亿雷亚尔。在众议员Arthur Maia的报告基础上进行计算，结果指出，改革在10年内使经济从8千亿雷亚尔减少到6千亿雷亚尔，但更重要的，也是政府没有强调的是，本世纪第三个10年结束前，养老金开支将减少超过5倍之于本世纪第一个十年的养老金金额。

3. Um leilão só para energia alternativa
     针对可替代能源的招标

政府在考虑针对可再生能源储备(包括风能，太阳能，水力发电，生物能等)在9月进行一场招标，以寻求这些可再生能源储备的承包商，旨在通过今年举办一场拍卖会，能成功签订3种类别的合同，期限分别到2020,2021,2022年。
      米纳斯州能源规划与发展部部长Eduardo Azevedo 透露，设定这个“梯队形”承包期限是为了特地向一系列承包商们传递持该项目的可能性的信号，尤其是风能和太阳能这两方面，已经持续两年没有签订相关合同了。

4. Caminho aberto
     开放的道路

尽管著名巴西铁路承包公司Arteris已经获得Calçados的铁路特许经营权，但其负责人David Diaz还是表示，虽具协同效益,但438%的溢价还是很令人吃惊的。该特许项目将花费15亿雷亚尔。

5. Alpargatas no Novo Mercado divide opiniões de analistas
     Alpargatas在圣保罗证券交易所主板上市引分歧

巴西制鞋企业Alpargatas集团在圣保罗证券交易所主板——新市场（Novo Mercado）上市的提案，导致分析师对预测产生意见分歧。一方面，分析师认为，控股股东和中小股东之间的权利趋于平等的可能性，以及对市值增长和增强企业流动性具有重要意义;另一方面，，优先股和普通股之间的转换比率从1.3变成1，对于中小股东来说是极不公平的；“控制权溢价”的设置就更加不平等。 Alpargatas集团优先股股价和普通股股价在该集团公布进入主板“Novo Mercado”之前报价分别为：11.85雷亚尔和10.74雷亚尔，其中优先股股价高出普通股股价10.3%。昨天Alpargatas集团普通股收盘价13.90雷亚尔，高出优先股收盘价：12.53雷亚尔10.9%。是否进入主板“Novo Mercado”最终将由股东们商讨决定，目前股东大会的议事日程尚未确定。 J&F investimentos S.A,该集团的控股股东,在公布准备进入新市场“Novo Mercado”之后持有股份市值上涨8.30亿雷亚尔,从27.9亿雷亚尔上升至36.2亿雷亚尔,增值空间应在2.50亿雷亚尔至3亿雷亚尔之间,将增加J&F持有股份份额.
     [注: 圣保罗证券交易所主板--新市场“Novo Mercado”: 在2000年末，巴西圣保罗证券交易所推出了新板市场Novo Mercado ( New Market)，并编制了上市公司治理指数，提高了信息披露标准。此后，巴西所有上市公司不仅需要向巴西证监会注册并遵循其披露要求，还必须与圣保罗证券交易所签订协议，承诺遵守第一层次、第二层次市场上市规则，或承诺遵守新板市场上市规则圈。这三类上市规则在公司治理和信息披露方面的严格程度逐步递增。]

6. O sindicalista que abria a torneira do FI-FGTS
     工会成员受贿，任由FGTS基金投资Odebrecht集团

Odebrecht集团与FGTS（工龄保障基金）基础设施建设投资基金至少43亿雷亚尔的业务在一栋远离圣保罗金融中心的两层小楼中完成。这个地方曾是全国统一工会(CUT)前工会成员,以及投资基金投资决策委员会成员Andre Luiz de Souza 的公司所在地。据八位认罪协商人透露，当Odebrecht需要使用FGTS投资基金的资金时，就会寻求Andre Luiz de Souza的帮助。据最新数据显示，截至去年6月，FGTS基金共计326亿资产的16%都被投资在Odebrecht集团。作为回报，Andre Luiz de Souza受贿高达1000多万雷亚尔。
 7. Santander revê prioridades na área de Asset
     桑坦德银行调整资产管理重点

自1月份负责桑坦德银行资产管理以来，米格尔·戈麦斯·费雷拉（Miguel Gomes Ferreira）在受邀任职时接到了一个不一般的任务：接手全国第五大的资产管理平台（管理额达2384亿雷亚尔），并将去年7月在全球范围内从各类基金中回购的资产 重新整合至银行种。
     虽然在“私募股权投资”公司Tarpon工作过的经历并非完美符合资产经理的职位要求，费雷拉列出了他未来工作的重点：缩小产品范围、重点关注更复杂的投资组合（对冲基金和股票型基金），为银行吸引更多新客户，以及在行业排名中争取更高排名。
 8. Destaque
     Odebrecht Ambiental的出售

奥德布雷赫特公司（Odebrecht）向加拿大布鲁克菲尔德公司出售了旗下的Odebrecht Ambiental公司，同时与债权银行达成协议，该交易获得的23亿雷亚尔资金将会留在公司账户中，不会用于偿还信贷额度。另一方面，之前融资所开出的银行保函获得延期。 
 9. Destaque
     钢铁业支持本地化

即使仍在危机中，巴西钢铁业通过巴西钢铁协会表明，在关于本地化的讨论中行业仍持有坚决维护的态度。 “在这般世界性的市场战争中我们不能有丝毫大意”马科·波洛·德梅洛罗普斯说到。
 10. Destaque
     JTI将在巴西生产“骆驼”香烟

日本国际烟草公司（JTI），已在巴西销售 “骆驼”和“温斯顿” 品牌的烟草生产商，将会投资8000万雷亚尔在南大河州的Santa Cruz do Sul市建立在巴西的第一家工厂。现从德国进口的香烟将在2018年开始在本地生产。

Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina