09/05/2017经济价值报

1.Vendas crescem no varejo após dois anos de retração
     零售业摆脱两年下跌颓势

零售业在经历两年萎缩之后，今年一季度销售额、利润呈现双增长。从三月的势头来看，四月、五月复苏效果将更加明显。本报选取了九家该行业的上市公司，其一季度净收入指标较同期上涨14.8%，九家企业总营业额257.6亿雷，净利润更是由去年同期的0.788亿雷增长到5.95亿雷。银行业专家指出，FGTS的非活动账户存款是拉动零售业的重要引擎。
截至5月3日，联邦经济账户拨款166亿雷补贴同期巴西劳动者106亿雷的存款，本周五开始，将对六七八月新开户开放补贴奖励。在此背景下，外界普遍认为零售业已触底反弹。分析人士认为今年母亲节期间，零售业将扭转去年下跌8.5%的颓势，增长3.8%。

2. Oferta de ações podem chegar a R$ 50 bilhões
     投行或将参与发行500亿雷股票

经过年初的股市波动后，一些投行开始重新审视今年的IPO。一月以来，巴西企业向市场投放132亿雷股票，超过去年同期两成。摩根士丹利原计划参与15到20单IPO，现已调整为30单。未来两到三个月，随着XP Investimento, 家乐福和科技公司Tivit 的加入，拟上市名单将进一步扩大。

3. Omilton, um hábil criador de empresas
     Omilton - 公司运作高手

对于创办或收购企业再将其卖出的这种生财之道， Laboratórios Biosintética生物制药有限公司创始人之子，Omilton Visconde Junior无疑是个中高手。Biosintética就是一例，2004年，它以6亿雷亚尔的价格被Aché制药集团收购。还有Segmento公司，在他手上成为了巴西最大的医用血清生产商，2010年以4亿5千万雷亚尔的价格被Euroforma制药（巴西跨国公司）收购。现年54岁的Omilton并未改变他的策略。他刚刚与Victoria Capital基金共同以4亿雷亚尔的投资创建了Cellera Farma 公司，并计划在其发展到价值超过5亿雷亚尔后把它卖给欧洲或美国有兴趣进军巴西制药领域的公司。

4. Desafios do novo líder do Bofa no país
     美银美林巴西新总裁面临挑战

Eduardo Alcalay下月将出任美银美林巴西总裁（BofA），他将面临两个挑战。一是说服美国母公司增加对巴西分公司的投入­——今年年初，巴西分公司的风险敞口增加了10亿美元，但若经济恢复增长，巴西分公司将需要更多的资金；二是增加集团在全球贸易市场的占有份额，提供更多的企业资源管理服务。集团认为汇丰银行的退出将给其带来机会。尽管Eduardo Alcalay在银行管理上经验不足，但他却有十几年代表企业和银行打交道的经验。

5.Menor IPCA em dez anos facilita a queda dos juros
     十年最低通胀给降息释放更多空间

巴西官方通胀指数：全国广义消费者价格指数（IPCA）将在未来几个月内继续下滑，到8月份累计12月的指数降到3.14%，这将是自2007年4月以来的最低值。此后，受季节性因素影响，通货膨胀指数应会上升，于年底达到4.3％，略低于官方的预期目标（4.5％）。该预测符合市场预期，是由农业信贷债券（LCA）的顾问-经济学家Fábio Romão提出的。Romão说，在去年下半年，有利的气候条件使食品价格大幅度下降，这与今年同期的情况恰恰相反。在半年内，十二个月累积的通胀指数（IPCA）下跌超过两个百分点，于2016年底降至6.29%。分析人士预测，在2018年，通货膨胀将进一步受到来自农产品价格（由厄尔尼诺效应影响）和经济复苏预期的压力。Romão指出，巴西央行直到八月都有机会窗口：加快基本利率的下调，为各项经济活动注入新的活力。
6.Fim de multas em condenação fiscal por 'voto de qualidade'
     新税制规定：“决定性投票”将不再影响税收罚款

在制定了税收规范计划的766号临时举措（Medida Provisória 766）中新设立的为了削弱在税务上诉委员会（CARF）中决定性投票影响力的条例，将会将惠及一些背负数十亿罚款的公司、在审计员“双重投票”下败诉的律师以及该报告的起草人自己-巴西民主运动党（PMDB）议员Newton Cardoso Junior（他的父亲仍有三十项诉讼在身）。
     该报告中，除了将欠税的分期付款转变为新的“Refis”结算制度，Cardoso还在报告中加入了一些修订以免除需要税务上诉委员会（CARF）投决定票时的罚款: 当税务上诉委员会中对于某一个税务诉讼的投票持平时，来自财政部的委员会主席将会投决定票。经过Cardoso议员的修订后，即使最终由于委员会主席的投票而使企业败诉，只要企业能一次性或分期付清拖欠联邦政府的税金，企业就无需支付罚金。而目前税制规定的罚款额是原费用的三倍。昨天，巴西财政部部长梅里莱斯（Henrique Meirelles）表示，根据计算推测，这套新修订预计将使政府减少80亿雷亚尔的收入 。
[注：税收规范计划（Programa de Regularização Tributária ）巴西政府出台的新的一套优惠缴税政策，申请该政策的纳税人可以在付清拖欠税金的时候获得一些优惠待遇Refis-特别分期减免缴税制度]

 7. Merkel apoia Macron com ressalvas
     默克尔评论表示支持马克龙

即将就任法国总统的Emmanuel Macron将面临一系列的挑战。作为中间派，Macron战胜了极右翼国民阵线候选人Le Pen对于欧盟国家来说舒了一口气，此前它们曾担心，在英国公投决定脱离欧盟和特朗普入住白宫之后，民粹主义会再度抬头。“他承载了数百万法国民众和许多德国人，乃至整个欧洲的希望，”德国总理Angela Merkel在柏林说。虽然此前曾承诺帮助法国解决失业率问题，Merkel拒绝了关于德国需要通过提高从欧盟成员国的进口额，从而更大力度地支持欧洲经济的建议。

8. Destaque: Medicina Diagnóstica sob exame
     医学检查项下的临床诊断

医学临床诊断医学领域在巴西发展飞快，2015年至2030年期间对各类医学检查的需求可能翻倍有余。为了展现这一年收入超250亿雷亚尔的领域的架构、发展和前景，Valor今天推出了名为“诊断医学：实验室、医院和运营机构“的行业分析。

 9.Destaque: Fundações vão atrás de clientes
     基金未雨绸缪

巴西两大养老基金——Real Grandeza和Funcesp研究设立由第三方赞助的新基金，目的在于平衡增长的需求。FRG董事Sergio Wilson Fontes表示，要解决战略性问题。

10.Destaque: Multa por descumprimento de ordem
     司法法院对不履行法院决议进行罚款

最高司法法院昨日决定，法官有权因联邦政府、各州及各市不履行药物供应的规定而强制其日付罚款。基于新民事诉讼法的规定，法官有权采取任何必要措施以执行法院决议。

Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina