12/06/2017经济价值报

 1.Cosumo rural se destaca em meio a economia estagnada
     农村消费在经济停滞中突显增长

 在消费停滞的巴西，创纪录的丰收使农业领域成为为数不多的一颗明星。谷歌1到4月进行的一项研究表明，农业经济州搜索消费品和服务的记录比巴西其他地区更多。
     在Mato Grosso，巴西最大的杂粮生产和出口区，当经济前景良好，在谷歌所有消费品搜索中表现突出的有：家具，炉灶，洗衣机，电视，冰箱，手机和汽车。服务方面，有旅游，外汇，保险和养老计划的需求。其他州Mato Grosso do Sul, Goiás, Paraná, Santa Catarina, Rio Grande do Sul和Minas Gerais的情况也是如此。
     根据不同领域，这些农村区域的消费需求最多比巴西平均水平高出10%，如旅游套餐。虽然全国游轮需求在第一季度下降了6％，但农业州增加了1％。
     农村消费增长的另一原因是就业没有下降。1到4月的用工表现为2011年以来最佳，那时巴西还处于“大GDP时代”（Pibão）。 “虽然整体就业水平下跌，农业领域却增长了1.9％，就业和收入成为了消费的后盾。”
     经济学家表示，农业受政治危机的负面影响有所延迟。重要的收入来源，如玉米和大豆，对中国的国情更为敏感。
     2.Temer prepara blindagem no Congresso
     特梅尔在国会加持护盾

消除了最高选举法院的障碍，特梅尔政府将继续排难。总检察官Rodrigo Janot，应该马上会向最高法院提出对特梅尔的控告。除了J＆F的高管，控告还将包括在6月2日Lúcio Funaro的证词，其中提到特梅尔的主要盟友之一，前部长Geddel Vieira Lima，曾多次试探Lúcio是否会进行认罪检举。
     执政联盟的恢复对特梅尔来说很重要，他需要171票停止控告流程。最严重的威胁是巴西社会民主党可能倒戈，该党今天将开会商讨接下来的政治路线。
     3. 'Marketplace' tenta adiar regras do BC
     “大卖场” 试图推迟监管     
     “大卖场”中的大公司试图推迟九月即将实施的央行新规，其规定所有支付现金流都将由跨行支付清算中心（Câmara Interbancária de Pagamentos）清算。 “大卖场”是网购平台的一种，卖场通过向零售商，例如Casas Bahia和Americanas. Com，收取零售额最高15%的手续费维持自身运营。现在面临的主要问题是，“大卖场”将预收款项提前支付给商家 的条件是怎样的，

4. 'Low Profile'
     低姿态

Ultra集团主要掌门人，现董事会成员，Ana Maria Igel谨慎地表示，公司已经找准定位以应对当前动荡的市场。另外，公司将保持审慎的风格直到市场复苏。
     5. Favoritos para o lugar de Janot
     最有望继Janot之位的候选人

离由全国检察官协会（Associação Nacional de Procuradores）组织的总检察长候选人三方名单的选举还有两周，其中两个名字最受青睐：副总检察长Mario Bonsaglia和Raquel Dodge。总统特梅尔的判决结果即将由总检察院公布，而总检察长的位置悬而未决，该选举将会在一个前所未有的特殊情况下进行。选举的结果会影响洗车行动的方向和针对现总统的调查。选举的政治意味比往届更浓厚。

6.O papel da  BNDESPar nas operações para a JBS
     BNDESPar在JBS交易中所发挥的作用

由于JBS申诉导致的政治不稳定性使BNDES及其分支机构BNDESPar（BNDES三大分支机构之一，主要负责在圣保罗股市持有相关企业小股权，以支持相关产业发展）陷入舆论焦点之中。但我们应该区分BNDES在股市发展所起到的作用以及对其质疑。根据JBS最近几期财务数据显示，BNDESPar所持股份获得的收益达30亿巴币。虽然对其投资的金额巨大，但总额81亿雷亚尔仅占到2007到2010年放款总额的2%。
     对于BNDES大力扶持JBS而忽略其他企业利益的不正指控，在2005-2017年期间，BNDES对屠宰行业相关企业以及合作社的融资金额达到171亿雷亚尔，受益企业超过1700家。
     7. Ações judiciais exigem R$ 14 bi da Eletrobras
     司法诉讼将使Eletrobras耗去 140亿雷亚尔

在最高法庭（STJ）败诉八年之后，巴西中央电力公司（Eletrobras）还面临3900个诉讼，这些诉讼是关于企业在60年代经通胀指数调整后强制贷款金额，这些诉讼可能耗去巴电140亿雷亚尔。在2009年，法官判决，居民在电力消费过程中向国家提供借款是适用通胀调整的。自此，巴西中央电力公司（Eletrobras）试图推迟支付联邦法庭判定的金额。司法争议阻止了公司资产的售卖，因为这些资产需要被作为强制担保。
     8. Fracasso dos estaleitos atinge cidades gaúchas
     船厂破产波及南大河州相关城市

在过去不到十年间，港口城市Rio Grande随着用于深海油气开发平台的船厂而欣欣向荣，这一平台是为服务巴石油（Petrobras）而建设的。“这个城市像是受邀参与了长达30至40年的工业项目”，市长Alexandre Lindenmeyer失望地说。但是历史并未如计划一般推进，Rio Grande也不知道如何解决困境。 这个平台由Queiroz Galvao e Iesa Oleo（OGI）和Ecovix的Rio Grande船坞组成，Ecovix现在处于破产保护阶段，这两个企业都在Rio Grande市。在它临近的São José do Norte这个有着2万7千居民的城市，有SOG Óleo e Gás 和Toyo Engineering下属的EBR公司。
     在2013年，即平台建设船身和模块的高峰期，这三家企业雇用了2万3千名员工，如今只剩下3千1百人，现有工程将在2018年第一季度完工，也意味着更多人将失业。 失业人数并不庞大，是因为大多数人来自其他的南大河州城市，或是其他州，这些人都返回原籍了，而留下的劳动力较之前收入微薄许多，靠散工过活。平台的停工造成了当地贸易和服务业的连锁反应，税收下降，犯罪率随之升高。
     9. 巴西司法高等法院(STJ)解冻Invepar公司的股票

巴西工程公司OAS的一组债权人在巴西司法高等法院(STJ)成功解冻Invepar公司应偿还的股票，该公司股票在此前被圣保罗司法法院判决冻结。预计在六月中期举行的下届债权人大会中会通过资产转移的决议。
     10. 政治危机加剧财政形势

政治危机威胁到国家财政收入的微弱复苏，政府2017年确立的基本赤字目标金额为1390亿雷亚尔，如今能达到目标的不确定性加大。分析师认为，消费者和企业家失去信心，利率下降速率放慢，以及国家对特殊税收的依赖性都使财政形势更加复杂。

Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina