经济学家指出，政府和国会的行为与中央银行的加息之间存在着冲突。今年，政府实施的主要刺激经济措施的总金额已经超过1000亿雷亚尔。

为了在选举前夕刺激经济，行政和立法部门采取了减税措施，并宣布国家处于紧急状态，提高和扩大社会福利，但与此同时却没有财政方面的对应措施。

根据瑞士信贷银行的一项调查，到今年年底，2022年采取的主要措施的总支出应增加到1024亿雷亚尔。

在收入方面，减税涉及燃料、电力、电信和公共交通。在支出方面，政府提高了“巴西援助“计划（Auxílio Brasil）和燃气补贴（Vale Gas）的金额，为卡车司机和出租车司机提供福利，从而增加了支出。

经济学家认为，目前的财政政策（税收政策）与货币政策（利率政策）相冲突。

中央银行通过提高基本利率（Selic），试图放缓经济，使家庭和公司的信贷更加昂贵，从而抑制消费。而经济团队则将资金注入经济活动，鼓励社会进行更多的消费。换句话说，提高基准利率的部分效果被对冲了。

从去年3月到上周举行的最后一次货币政策委员会（Copom）会议，巴西的年利率从2%上升到13.75%，但货币紧缩对通胀的影响并没有达到预期。

尽管基准利率高企，但巴西将在三年内无法实现其通胀目标。

2021年，全国广义消费者价格指数（IPCA）上升了10.06%，远远高于当年的5.25%的目标。而且，尽管最近采取了减税措施，根据中央银行《焦点报告》的最新预测，2022年和2023年的通胀率应该会再次高于目标。

瓦加斯基金会（Ibre/FGV）巴西经济研究所货币研究中心主任塞纳José Júlio Senna指出：“如果在某一时刻，比如现在，货币政策是紧缩性的，目的在于降低通货膨胀，而如果财政政策是扩张性的，就会产生冲突。“

在上周发布的公报中，货币政策委员会再次强调了与公共账户相关的风险：“刺激需求的财政措施可能成为永久性的，这加剧了高通胀的风险。“委员会为9月的下一次会议再次提高Selic利率敞开大门。

财政政策对通货膨胀产生影响的渠道有三个：

经济活动。随着更多的钱在经济中流通，人们倾向于花更多的钱，这使经济活动升温，从而鼓励更高的通货膨胀。

金融资产。公共账户的恶化，过度的支出，导致投资者对巴西风险的看法恶化，导致所谓的风险溢价增加。换句话说，投资在投资巴西的资金时要求有更高的回报。

期望。财政规则的恶化也使金融市场认为公共账户的未来模糊不清，特别是因为近年来，支出上限接连发生变化。巴西的财政规则非常容易出现改变，这样就会失去财政框架。而当这一框架失去时，通胀预期就会上升。

财政政策的不确定性出现在内外压力交困的微妙时刻。

在全球范围内，大宗商品价格的上涨和生产链的问题引发了主要经济体的物价上涨。美国的中央银行不得不采取严厉的加息政策，试图控制价格的上涨。

在巴西国内，最近几个月，一直存在着体制冲突，民主制度和选举进程受到攻击。经济学家认为，所有这些也使不确定性进一步得到加强，赶走投资者。

瓦加斯基金会（Ibre/FGV）巴西经济研究所货币研究中心主任塞纳指出：“所有这些都带来了不安全感和不确定性。而一个社会要想繁荣，要想创造就业和鼓励企业发展，需要一个政治稳定的环境。我认为我们的问题在于没有一个适当的宏观经济和政治环境。”