03/11/2017经济价值报

     1.Trump evita surpresas no Fed e escolhe Powell
     零意外，川普选择鲍威尔担任美联储主席

在考虑了一些可能会对美联储政策有决定性影响的经济学家后，川普最终还是继续选择任命鲍威尔来领导全球最强大的中央银行。他将成为自1970年以来首位无经济学家头衔的主席，同时也是最富有的主席之一，由于私营基金Carlyle累积个人资产5500万美元。
鲍威尔是中立共产党人，2012年被美国总统奥巴马提名为美联储成员，一直与珍妮特·耶伦（Janet Yellen）共同支持缓慢渐进的加息政策及货币政策的正常化。参议院应会通过其任命，并在2月3日正式上任。
     市场对于选择鲍威尔并没有呈现出较大反应，而是更多地关注了共和党领导人在国会昨天正式公布的大型减税计划。 该计划将在10年内将公共赤字扩大1.5万亿美元。 此计划带来影响可能对未来的美联储主席带来短期挑战。
     随着经济增长达到3%，就业全面，下调税率的刺激会迫使美联储放开谨慎态度，采取更快的加息政策。鲍威尔承认资产价格很高，他可以，但不应该改变目前不干预市场方向的策略。
鲍威尔在10月12日的一次讲话中称，并不担心新兴国家的债务（中国除外），认为还可以少许增加。

     2.Classe média: 9 anos para voltar a nível pré-crise
     中产阶级：九年恢复到经济危机前水平

尽管人们就业和收入状况有了复苏迹象，但仍要到2026年中产阶级-按巴西的社会学分类分为B级和C级-才能超过经济危机之前的水平。在2014年，这两类阶级的国民比例分别为28.6%和15.4%，到2016年，双双下降到27.7%和13.3%。预计2026年到达29.8%和15.7%。
计算的收益除了工作收入还纳入了养老金及金融投资。目前将月收入2302-5552雷亚尔的群体定义为C级，而月收入在5553-17286之间的群体定义为B级。根据专家预测，今年开始社会高收入群体将恢复阶层流动性，2019年后表现会更加明显。
     持续三年的衰退使得底层家庭数量剧增，2015-2016年金字塔底端的家庭数量几乎占总住户数的56.1%，预计在接下来几年会趋于稳定，到2026年会下降到50.4%。

3.Mariana ainda espera ajuda da Samarco
     Samarco矿难灾民居住问题仍待解决

巴西最大的环境灾难，矿产企业萨马尔科Samarco尾矿坝溃坝事件发生两年之后，灾后重建有了一定进展，但是受灾严重的居民区仍未重建。Bento Rodrigues是矿区旁的小镇，事发时被成吨水泥和喷射物掩埋，成为了该事故的标志城市，镇上的居民至今仍住在Mariana市的出租房，159户居民的住房重建计划也被延后了。

     4.Bolsonaro tem mais apoio dos 'conectados'
     Bolsonaro网络支持率高
     巴西民调机构Ibope最近调查显示出社交网络在众议员Jair Bolsonaro人气飙升中所起的重要作用，在总统竞选中于劳工党卢拉之后，站稳了第二名，在主要的调查中，Bolsonaro支持率占13%，卢拉占35%。如果只看那些网上投票的选民的结果，Bolsonaro占比多出10多个百分点，18%–23%。而只看那些不通过网上投票的选民的结果，Bolsonaro支持率只有5%–6%，卢拉占31%。

     5.Especialistas temem retrocesso na Lei de Falências
     专家害怕破产法的倒退

专家律师们害怕已呈交到总统府行政院(Casa Civil)的司法重组和破产法改革的提案可能给将要转送到国会的最终提案带来对企业不利的决定。最大的惧怕之一是财税机关要求司法重组中的企业宣布破产，以此在缴纳税务上施压的可能性。这一可能性目前被2005年第11101条法律禁止。

      6.Erva daninha ameaça lavoura de soja no Brasil
     杂草威胁巴西的大豆种植

为抑制对除草剂具有抗性的杂草生长而作的努力可以提高-某些情况下甚至超过三倍-巴西大豆的生产成本。巴西农业研究公司Embrapa的研究估计每公顷大豆种植地的成本可提高42%到222%，这是因土壤里更大的化学物质使用量和有害植物影响生产量下降而造成。

7.寻求解决方式

作为继比尔·盖茨史蒂夫·鲍尔默后的第三任微软总裁，萨蒂亚·纳德拉谈到他面对的挑战。

     8.就业市场的好转

瓦加斯基金会巴西经济研究所应用经济研究中心（Ibre-FGV）的经济学家Fernando de Holanda Barbosa Filho称，明年经济恢复会加大力度并且加快促进就业，2018年12月失业率将为11.6%。他认为造成如今失业率下降局面的市场乱象在2018年将会重新减少。

9.Magazine Luiza业绩攀升

巴西零售商Magazine Luiza网上销售额占第三季度业绩总收入的30%，即34.3亿雷亚尔。“我们没有一个内部的目标，但是在分析师间有一个共识，那就是网上零售商在这一时期（五年内）将会占到毛收入的一半。我们相信这还是一个保守的估计。”网上零售商Magazine Luiza的总裁Frederico Trajano向本报称。

      10.美容的电子技术

巴西护肤和彩妆品牌Natura的高层和技术人员正在埋头研究，旨在可以在不远的将来改革使用美容产品的方式。其中的一个想法是研发一款可以告知用户其皮肤滋润程度的“智能手表”，Natura公司产品开发经济Daniel Madureira Gonzaga说道。

1.TCU quer exigir de bancos da União devolução de R$39 bi
     联邦审计法院TUC要求银行返还390亿雷亚尔

判定国库借予巴西社会经济发展银行(BNDES)的贷款为违法之后，联邦审计银行认为卢拉和迪尔玛政府时期Caixa Economica, 巴西银行，东北银行，亚马逊银行利用这笔款项获利的共计390亿雷亚尔为违规款项。BNDES在2008-2015年期间从国库拿到超过5千亿雷亚尔，审计人员们希望款项能被全数归还。银行曾以向公众发行债券形式获利，Caixa由此得益270亿雷亚尔，巴西银行得益96亿雷亚尔，东北银行和亚马逊银行分别得益10亿雷亚尔。

     2.Tanure avança e Oi pode perder gestão
     Tanure权力增大，Oi管理层辞职

企业家Nelson Tanure本周末采取行动，意欲加大对运营商Oi的控制力度，围绕着巴西最大一桩破产保护案件，被视为是对政府现立场的侮辱。Oi 董事长Marco Schroeder，管理委员会主席Jose Mauro，以及政府分别指定的两名管理委员会委员Marco Duarte和 Ricardo Reisen，均准备辞职。Tanure任命两名董事以通过企业战略决策，使管理委员会能够通过Oi申请破产保护新的扶助计划。

     3.Juro baixo faz debêntures encalharem
     低利率使得公司债券发行受阻

最近基准利率大幅度下调-降至7.5%并预计在12月下调至7%-使得企业们纷纷向市场进行融资而不再依赖于银行借贷。毕竟巴西投资者在世界上以收取最高利差著名，一些领域资本市场融资遇到了困难。例如，能源公司Equatorial Energia就取消了近4亿雷亚尔的发行债券，因为“市场形势并不利好”。而另外7家企业则不得不求助于银行合作者或者放弃发行。在9月到10月期间，银行共放款17亿雷，而总共发行债券31亿雷，保证达到企业们的资金需求。

     4.Confiança no Brasil
     对巴西的信心

WestRock将在巴西建造全球最大瓦楞纸厂的消息，是意味着巴西即将走出经济危机的信号。巴西分公司的总裁Jairo说道：“这个决定是出于对现在经济发展要求和我们商业立场的思考。”
注：WestRock是世界上最大的纸张和包装公司150亿美元的年收入，遍布30个国家。公司立志成为英超伙伴和无与伦比的纸张和包装的提供者，为消费者和瓦楞纸市场提供解决方案。

5.Expurgo no reino saudita abre período de incertezas
     沙特阿拉伯王国“打老虎”，开启不确定时期

沙特阿拉伯举足轻重的资本家瓦利德王子和其余数十位王子和高官被捕入狱，此次行动作为反腐的一记重拳，令人质疑在王储穆罕默德政府领导下沙特的贸易态度，与此同时这项举措受到本国人民的称赞。
由王储穆罕默德领导的清洗行动在投资者间引发不确定性，投资者担心波及已有的商业领袖。 他吓坏了正为穆罕默德王子雄心勃勃的改革计划工作的高管们，并对整个商界造成冲击，许多人担心将成为下一个受到波及的人。据银行界人士介绍，近年来的经济放缓和地缘政治动荡已经导致资本外逃，但他们认为最近的事件将加快流出速度。
在采取新措施之前，穆罕默德王子已经提高透明度和打破垄断，以此作为回归创业的新经济的基础。

6.Esquerda do PSDB quer Alckmin em 2018
      PSDB左派人士支持Alckmin在2018年当选

在迪尔玛·罗塞夫政府倒台后的左派危机中，一群巴西社会民主党（PSDB）的变革者维护劳工党（PT） 具有价值的观点。 他们反对私有化和经济自由主义，支持对富人多征税，控制资本，以及倡导以社会公正为重点的税制改革，PSDB左派组织Esquerda Pra Valer（简称EPV）主张党派往左偏转，在总统候选人上反对市长João Doria，支持圣保罗州长Geraldo Alckmin。

      7.BNDES alonga os prazos de reembolso à infraestrutura
     BNDES延长基建项目的报销期限

巴西国家经济社会发展银行（BNDES）将允许基础设施投资从特许合同签署之时之后的花销均可以得到BNDES贷款的报销。BNDES负责基础设施项目的总管马里伦娜·拉莫斯表示，上周银行董事会批准了一项新的还款规定，该规定将在12月份的能源招标中开始生效。  于2018年1月开始，这些新标准也应适用于基础设施领域的其他特许经营合同。
随着这一变化，BNDES预计收到的项目将会更加成熟，银行在分析和审批方面也会更加迅速的回复。 在2017年，能源部门正拉动BNDES基础设施领域的需求。

     8.Petroleiros de SE atrasam os planos da Petrobras
     塞尔希培州石化工会拖延了巴油的计划

与巴西石油公司（Petrobras）资产私有化相反，阿拉戈斯州和塞尔希培州石化工会联盟（Sindipetro AL-SE）背后是塞尔希培州联邦法院提出的九项禁令，反对去国有化计划的施行。尽管只有两条禁令生效：阻止出售Baúna/ Tartaruga Verde油田和Lapa / Iara油田，但这足以让Petrobras难以实现2016的目标。
      工会的主要法律争论是：他们认为项目应通过招标来确定。然而工会的动机不止于此。Sindipetro负责人布鲁诺·丹塔斯说：“除了捍卫国有企业对巴西石油的开采，我们还担心工作不稳定。巴西石油公司在（劳工）发展方面扮演了重要角色，对当地劳动力亦作出强有力的承诺，这都是其他公司作不出的承诺”。他还与极左工会中心-工会和人民中心圣保罗分部（CSP-Conlutas）有联系。
巴西石油公司声称与巴西联邦审计法院(TCU)达成一致的撤资制度“考虑了广泛的透明度和竞争性”。 此外，巴油允许“所有感兴趣（只要符合客观资质标准）的公司”的参与。

9.新的中国基金

中国政府与其大型企业集团之一：华阳集团通过30亿美元专项资金，资助巴西市场开发项目或者资助有兴趣扩大在华业务的巴西国内企业。该基金所占的资助份额占项目总资金的85%以上。【注：华阳集团,华阳集团创立于1993年，经过20余年的探索和发展，已形成以汽车电子、精密电子部件、精密压铸、LED照明四大业务为主导的企业集团。集团于2017年10月在深交所上市（002906.SZ）。网站：http://www.foryougroup.com/】

      10.服务业延迟复苏

服务业，其产业增加值在GDP中所占比重偏高，还没有“出现”经济复苏迹象，而不像工业和零售业。该行业“复苏趋缓的迹象”并没有使经济学家们感到担忧。他们预计在未来的几个月里面服务业将会“恢复到正常”，并指出服务业是最后一个陷入经济危机的行业，应该是最后一个摆脱经济危机的行业。

 Valor译文：UECB Valor小分队

校对：Tony, Karina

【翻译原创】
      原文摘取于 Valor Econômico 《经济价值报》