惠誉上次上调巴西评级是在去年7月，当时巴西的评级从BB-升至BB。在近12个月的期间里，该机构维持了巴西的投资评级和展望。

在维持评级的积极因素中，该机构提到了"巴西经济的多样化、高人均收入、强大的外部财政和抵御冲击的能力以及低外币债务比例"。尽管针对巴西的投资评级没有任何变化，惠誉还是发出了警告，该机构在一份声明中强调，该国的评级受到经济潜在增长乏力、政府财政预算僵化以及公共债务不断增长和居高不下的限制。

声明呼吁，即使在新的财政框架获得批准后，也应继续改革政府公共财政支出，以减少公共赤字和债务。惠誉表示："尽管实施了新的财政框架，但减少巨额预算赤字的前景并不明朗，这仍然是宏观经济脆弱性的一个重要来源，对市场信心和货币政策产生不利影响。"

该机构预计，今年的基本赤字（政府账目在不计公共债务利息的情况下的结果）将占2024年国内生产总值（GDP，国内生产的财富总和）的0.7%。今年5月，巴西规划部预计今年的赤字为145亿雷亚尔（占国内生产总值的 0.1%），在零赤字的容忍范围内，但可能会偏离国内生产总值0.25个百分点上下。

根据惠誉的评估，如果2024年没有较强劲的财政收入，2025年以后的财政前景"将更加不明朗"。据该机构称，一些与指数挂钩的强制性支出的增长"将要求大力压缩可自由支配的（非强制性）支出，以符合支出上限。"