阿根廷总统哈维尔·米莱的“电锯”政策在通胀方面取得了显著进展，但同时也对经济造成一定的伤害。尽管经济正经历显著衰退，但公共支出削减和中央银行的改革已经创造了一种“通胀奇迹”，将5月份的通胀率降至4.2%。

通胀显著下降

根据阿根廷国家统计局（Indec）的数据，5月份消费者价格指数（CPI）为4.2%，相比4月份的8.8%和去年12月的25.5%大幅下降，也低于3月份的11%。这标志着阿根廷通胀率持续下降，达到两年来的最低水平。

经济部长路易斯·卡普托表示：“这是最重要的。通胀的下降对经济复苏至关重要，这种正常化是阿根廷长期未见的。”这一重要的通胀下降数据是在《阿根廷人自由的基础和起点法》在参议院通过几小时后发布的。

经济改革带来的影响

几个月前，许多人认为由于结构性因素，阿根廷几乎不可能将月度通胀率降到6%以下。然而，停止货币发行以弥补财政赤字和削减支出，帮助迅速降低货币基数，从而比预期更快地降低价格。

根据JP摩根的预测，阿根廷5月份的年通胀率为276.4%，略低于其预期的279%。尽管如此，这仍然是全球最高的通胀率。自去年10月以来，阿根廷的月度通胀率首次低于两位数（8.3%）。

市场反应积极

在《基础法》和财政方案通过后，阿根廷的股市和债券市场在周四表现强劲。债券价格大幅上涨，降低了阿根廷的融资成本，而在华尔街交易的阿根廷公司股票则上涨了多达10%，其中银行板块领涨。国家风险指数也下降了62个基点，降至1420个基点。

通胀细节分析

官方报告指出，5月份商品价格环比上涨3.9%，服务价格上涨5%。与去年同期相比，商品价格上涨了279.1%，服务价格上涨了270.3%。其中，通讯费用因电话和互联网费率上涨而增长了8.2%，教育费用因学费上涨而增长了7.6%，酒精饮料和烟草价格上涨了6.7%。

食品通胀

食品和非酒精饮料价格环比增长4.8%，同比增长266.3%。根据官方报告，阿根廷今年前五个月的累计通胀率为71.9%。2023年的消费者价格上涨率为211.4%，是1989-1990年高通胀以来的最高水平，并且明显高于2022年的94.8%。

储备积累放缓

尽管通胀有所缓解，但JP摩根警告称，国际储备的积累速度正在放缓。报告指出：“约20%的出口收入用于满足金融外汇市场的需求（据估计，12月至4月期间约为62亿美元），这限制了更快积累储备的能力。”

JP摩根的专家还指出，尽管农业出口有所正常化，但阿根廷央行最近一个月的激进降息以及财政方案的延迟批准，导致6月4日外汇差距约为45%。

米莱的经济改革在迅速降低通胀的同时，也面临着经济衰退和储备积累放缓等挑战。然而，随着《基础法》的通过和一系列经济措施的实施，阿根廷市场正在经历前所未有的转变。